Os bancos italianos se juntam ao BCE para se beneficiar das novas taxas de juros.
A arbitragem em jogo:
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O banco central da zona do euro agora permite aos credores uma isenção de taxas negativas para seus depósitos até um valor de seis vezes o seu requisito de reservas mínimas.
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A decisão vem após uma série de medidas de aperto monetário por parte do banco central da zona do euro.
A terceira maior economia da UE enfrenta uma crise existencial. Com a dívida pública da Itália chegando a 140% do PIB, os líderes e formuladores de políticas da UE se preocupam com os desafios que a Itália enfrenta.
Os problemas que a Itália enfrenta hoje estão principalmente ligados à sua cisão política interna entre as alianças e os partidos. A coalizão populista eurocéptica do M5S e do grupo Lega Nord não foi capaz de formar o governo e, portanto, a decisão de nomear um primeiro-ministro interino pelo presidente Mattarella não ganhou popularidade entre a coalizão. Em vez disso, o primeiro-ministro interino agora deve realizar uma nova eleição. Se a nova eleição resultar no sucesso de grupos pró-UE, isso pode ajudar a acalmar a economia. No entanto, se a coalizão anti-UE vier com a maioria, ela precisará formar um governo que pode aprofundar a crise e impactar negativamente o destino da UE.
Embora medidas como fusões internacionais de bancos possam ajudar a fortalecer a moeda e a estabilidade financeira, pode ser tarde demais para ajudar países como a Itália, que enfrentam turbulências políticas. A incerteza política, juntamente com a taxa de depósito negativa do BCE, deixou as instituições financeiras mais expostas à tomada de risco
Como disse ao CNBC Luis de Guindos, Vice-Presidente do Banco Central da UE, “O ambiente de baixas taxas de juros afeta a estratégia de investimento dos gestores de ativos e, a este respeito, pode dar origem a riscos maiores”. Os bancos querem evitar juros negativos e são forçados a investir pesadamente em vez de depósitos. Isso resultou no investimento arriscado que deixou o sistema exposto à instabilidade.
O sistema de dois níveis é visto como a facilidade muito necessária pelo BCE para o gestor financeiro na Itália, enquanto eles se esforçam para se beneficiar ao máximo com o esquema. Os bancos italianos estão recebendo menos dinheiro dos países da UE devido a uma economia movida a dívidas. Por outro lado, a Itália é forçada a pagar mais aos países da UE do que recebeu. Mas, de acordo com o Banca d'Italia, as reservas dos bancos italianos no BCE aumentaram em outubro, o que significa que os bancos italianos estão aproveitando a oportunidade de arbitragem oferecida pelo BCE em um sistema de dois níveis.
Nesse cenário, o sistema de duas camadas pode ser o oxigênio muito necessário para os bancos italianos. Eles têm a oportunidade de tomar empréstimos de bancos em outras partes da zona do euro a taxas negativas e depositar nos bancos centrais de graça, lucrando com a diferença.
Embora a Itália tenha espaço suficiente para aumentar os depósitos em € 35 bilhões e ainda esteja coberta pela isenção, pode não ser o caso para todos os países da zona do euro que enfrentam dificuldades financeiras. Como os bancos em países maiores e mais ricos, como Alemanha ou França, não serão capazes de tirar o máximo proveito do esquema, os grupos eurocépticos nesses países podem usar isso contra a UE nesses países, resultando em mais sentimentos anti-UE.
Embora alguns possam ver esse movimento como uma ajuda para as organizações financeiras em dificuldades, especialistas em finanças como Marco Troiano, diretor da Scope Rating, disseram que o BCE não é movido por preocupações com a lucratividade dos bancos. Alguns céticos também dizem que os benefícios dessa isenção em dois níveis para todo o sistema bancário da zona do euro não seriam mais do que € 3 bilhões.
No entanto, os bancos italianos e do sul da Europa com desempenho insatisfatório são provavelmente os mais felizes com a decisão e aproveitam o alívio em toda a extensão, ao mesmo tempo em que comprovam a eficácia do movimento do BCE. Pode-se esperar que, se o BCE estiver satisfeito com os resultados do sistema de níveis, poderá cortar ainda mais as taxas de juros mais baixas, enquanto aumenta o multiplicador de isenção para aliviar a pressão.
