Na segunda-feira da semana passada, os mercados globais receberam notícias do Banco do Japão (BOJ) de que estariam envolvidos em mais operações de impressão de dinheiro. No final do anúncio do BOJ foi o seguinte:
“No que diz respeito às compras de T-Bills, realizadas no âmbito das operações do mercado monetário, o Banco decidirá o tamanho da compra por leilão tendo em conta os efeitos nos mercados financeiros. O Banco vai comprar cerca de 500 bilhões a $3,0 trilhões de ienes em T-Bills por leilão por enquanto. ”
Além da declaração mencionada acima, o BOJ indicou que estaria eliminando os tetos para compras de títulos do governo japonês e expandindo suas compras de títulos corporativos. Combinando todas essas etapas, o BOJ sugeriu que até o final de 2021 pode aumentar sua oferta de moeda em outros US $5 trilhões.
Quanto são US $5 trilhões? Como perspectiva, os US $5 trilhões são aproximadamente iguais a todo o PIB do Japão de US $5 trilhões. Nada menos que maciço.
Outros
Os movimentos do BOJ não são muito surpreendentes. Outros bancos centrais entraram no jogo da impressão de dinheiro. A figura a seguir apresenta projeções sobre os balanços dos bancos centrais do Banco Central Europeu (BCE), da Reserva Federal, do BOJ, do Banco da Inglaterra (BOE) e do Banco Popular da China (PBOC).
A que se somam as expansões pendentes da oferta de dinheiro? Para os cinco bancos centrais mostrados, até 2021, o BOJ, o BOE, o BCE, o Fed e o PBOC podem imprimir outros $ 25 trilhões (ou mais). Presumindo um PIB global de US $ 85 trilhões, os US $ 25 trilhões adicionais em impressão de dinheiro somam 30% do PIB global. Simplesmente incrível.
Os balanços
Ao observar como chegamos aos US $ 25 trilhões, a maior impressora de dinheiro projetada é o Federal Reserve da América. Quando 2021 terminar, o Federal Reserve pode acabar imprimindo US $ 11 trilhões adicionais de onde está agora (US $ 6,3 trilhões).
O segundo lugar pertence ao BCE da Sra. Lagarde. Se as projeções forem corretas, o BCE terá imprimido outros US $ 7 trilhões até o final de 2021, além dos US $ 6 trilhões que já imprimiu.
As outras três “impressoras” incluem US $ 5 trilhões do BOJ, US $ 2 trilhões do PBOC e US $ 500 bilhões em ação do BOE. Aparentemente, é um esforço de grupo.
O impacto de metais preciosos
No contexto dos retornos de metais preciosos, outros US $ 25 trilhões podem levar os preços dos metais preciosos a níveis históricos. No momento em que escrevo, as ações dos bancos centrais e da economia em geral impulsionaram o preço do ouro de US $ 1.475 para US $ 1.700 em meados de março, e a prata subiu de US $ 12 em meados de março para US $ 15.
Até agora, as operações de impressão de dinheiro dos bancos centrais tiveram o efeito que se poderia esperar dos metais preciosos - o aumento dos preços.
A questão
Quando 2021 terminar, os cinco principais bancos centrais provavelmente terão imprimido mais US $ 25 trilhões para expandir seus balanços. Com a economia no fundo do poço (já contabilizada a demanda por metais preciosos que impulsiona a economia), o risco de aumento da inflação pode levar os retornos de metais preciosos a um novo recorde histórico em 2021. Podem ser anos incríveis para os proprietários de metais preciosos.
