Por el momento, aclara tu cabeza, cierra tus ojos, piensa por un momento en lo que crees que sería el mejor sistema financiero del mundo. ¿Qué sería lo primero en lo que pensarías? ¿Su mundo financiero incluiría cantidades masivas de deuda pública, imposibles de pagar en un plazo razonable? ¿Incluiría a países que no pueden endeudarse para infraestructura debido a sus errores pasados al no pagar su deuda? ¿Incluiría algún riesgo potencial de incumplimiento? ¿Habría alguna deuda?
Ahora, considere lo que tenemos hoy. En todo el mundo, los gobiernos tienen, en promedio, cargas de deuda del 60 por ciento de su producto interno bruto (PIB). ¡Y las deudas no son cada vez menores! Algunos países europeos tienen algunos de los niveles de deuda más altos del mundo, con Grecia (168 por ciento) e Italia (144 por ciento) en los primeros lugares de la lista.
Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), hay 23 países con cargas de deuda superiores al 90 por ciento de su PIB. En la cima de la lista de países más endeudados se encuentran Japón (255 por ciento), Singapur (168 por ciento), Bután (123 por ciento) y Estados Unidos (123 por ciento). Además de las enormes cargas de deuda de Grecia e Italia, otros países europeos en la lista incluyen Francia (110 por ciento), Portugal (108 por ciento), España (107 por ciento), Bélgica (106 por ciento) y el Reino Unido (104 por ciento).
La magnitud del problema de la deuda presenta al mundo un dilema increíblemente difícil. ¿Cómo puede el mundo reducir su nivel de deuda sin perjudicar el crecimiento económico de las próximas generaciones? ¿Cómo resolverán los países el problema de la deuda?
Un enfoque que considera muchos aspectos
Dada la magnitud del problema, es probable que los países deban adoptar un enfoque que considere todos los aspectos del balance. Es probable que los países deban abordar el problema mediante el uso de políticas económicas, ajustando las políticas monetaria y fiscal en conjunto y adoptando ideas financieras innovadoras que el mundo aún no ha visto. La magnitud de esta cuestión probablemente signifique un marco integral que abarque muchos niveles de gobierno, algún tipo de relación “amistosa” con el mundo de la reestructuración financiera y la adopción de estrategias de crecimiento económico que pueden ser bastante diferentes a lo que el mundo está acostumbrado a ver.
El lado del gasto
Como era de esperar, el frente del gasto estará, como debería estar, en la agenda. En general, los países necesitarán desacelerar significativamente y, en la mayoría de los casos, disminuir el gasto. Esta no es una tarea fácil.
Corroboración internacional
Además de desacelerar significativamente el gasto, y preferiblemente reducirlo, muchos países probablemente necesitarán adoptar una relación más estrecha con los financistas. Los financistas profesionales tendrán que analizar las propuestas de los gobiernos sobre formas de reestructurar la deuda, incluidas posibles iniciativas de alivio de la deuda, y llegar a acuerdos sobre marcos para prácticas financieras sostenibles. Estas son las reuniones a las que le gustaría asistir si fuera alguien de adentro.
Innovación y nuevas ideas ocuparan un espacio central
Dada la magnitud del problema, los financistas con soluciones nuevas e innovadoras probablemente conseguirán que los tomadores de decisiones escuchen. No sería en absoluto sorprendente ver a algunas personas ganar nuevos Premios Nobel por sus soluciones innovadoras y practicables al problema. Aunque se desconoce en este momento, hay muchas posibilidades de que los financistas innovadores sugieran nuevos modelos para la reestructuración de la deuda, como canjes de deuda por naturaleza o instrumentos similares a las acciones. Estos pueden ofrecer respuestas para los países endeudados.
Causas fundamentales
A medida que los gobiernos comiencen a trabajar para resolver el problema de la deuda mundial (si es que hay una solución), sin duda, algunos sugerirán abordar las causas fundamentales. Estas causas fundamentales incluyen abordar la corrupción, mejorar las estructuras de gobernanza deficientes y minimizar las prácticas de endeudamiento insostenibles. La lista de posibles soluciones incluye transparencia, rendición de cuentas y reformas institucionales.
Conclusión
En resumen, abordar el problema de la deuda global requerirá un esfuerzo concentrado por parte de funcionarios gubernamentales electos y no electos, instituciones financieras y, quizás lo más difícil de lograr, la sociedad civil. Aunque no se sabe en absoluto cómo abordarán el problema los gobiernos y las instituciones financieras, la solución final probablemente requerirá una combinación de políticas de gasto que reduzcan los compromisos actuales, la cooperación de los ejecutivos de las instituciones financieras, reformas estructurales y la adopción de mecanismos financieros innovadores. que el mundo tal vez nunca haya visto. Ninguno de los procesos será fácil, y quizás no sea apto para personas débiles de corazón.
